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多元化收益是地铁实现高毛利率的原因

【摘要】:
近日,广州地铁集团有限公司(下称“广州地铁”)公告其2019年第一期绿色债券将于1月28日在上交所上市,同时,广州地铁也披露了截至2018年第三季度的经营数据。

  近日,广州地铁集团有限公司(下称“广州地铁”)公告其2019年第一期绿色债券将于1月28日在上交所上市,同时,广州地铁也披露了截至2018年第三季度的经营数据。

  数据显示,截至2018年9月30日,广州地铁资产总计3035.16亿元,归属于母公司所有者的净利润为亏损4.25亿元,尽管亏损,但根据中诚信信用评级报告,自2015年以来,广州地铁营运毛利率逐年递增,2018年3月高达20%。轨道交通又是典型的资本密集型产业,不仅建设周期长,一次性投资大,前期收支不平衡,后期还面临着高昂的运营费用,票款收入远不能覆盖运营费用,而且,受业务公共属性较强等因素影响,地铁公司的业务毛利也普遍呈持续亏损状态。广州地铁2017年实现营业总收入91.17亿元,运营收入与包括物业开发、商业资源经营、行业对外服务和其他业务收入在内的非运营收入各占半壁江山,收入来源不只是票务收入,还包括广告、房地产、物业租赁、通信服务等。毛利率的真正贡献者正是这多元化的业务板块,2015年~2018年3月,广州地铁物业开发的毛利率分别为17.27%、39.98%、31.37%、38.29%;资源经营的毛利率分别为78.75%、77.17%、72.60%、73.55%;行业对外服务的毛利率分别为26.90%、28.14%、61.01%、19.22%。2018年1~3月,广州地铁的营业毛利率达20.22%,主要是长期亏损的运营业务由于2018年收到安检支出的相关补贴,当期实现毛利率2.49%。

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