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商会动态

国内部分房企面临资金链断裂风险

【摘要】:

  去年,国内重点城市房地产过热,房价和土地价格疯狂上涨,资金纷纷流入房地产市场,掏空了制造业。中央为了引导资金进入制造业等实体经济,从去年第三季度开始,收紧了房企融资的多个融资渠道,包括交易所发债、银行间市场融资等。国内多只房地产类公司债中止发行,而在今年年底和明年初,房企将迎来偿债高峰。市场担心,届时房企的资金链将会出现断裂的风险。近来,房企融资先后被叫停。2月22日,首创置业股份有限公司50亿元人民币小公募、50亿元私募债等公司债被中止;2月21日,四大AMC之一东方资产旗下子公司中国东方资产管理(国际)控股有限公司28亿元小公募公司债亦被中止。自2016年11月以来,房地产公司债发行现“冰冻”状态,房地产类公司债只见受理、反馈,不见发行。房地产相关债券发行中止,显示当局对房地产企业融资不断收紧,持续“去杠杆”。全球最大的股票登记分析机构OrientCapital在调查报告中表示,国内房企将于2017年下半年至2018年初迎来偿债高峰,预计仅到期公司债一项就将达到5440亿元人民币。由于房企的融资渠道受阻,当偿债高峰来临时,房企将面临增加的财务成本,可能遭遇潜在的流动性危机。而中小房企首当其冲。海通证券的研究发现,2016年中报显示,嘉凯城、天津松江、云南城投等企业净负债率均超过500%,较一年前有大幅增加。OrientCapital认为一旦房企发生流动性危机,如果遭遇危机的开发商或地产项目有足够的系统或地域重要性,监管层会进行个案干预。CRIC研究中心(易居中国旗下克而瑞信息集团的专业研发部门)也认为,房企进入到偿还高峰时,房企只能通过新增融资或者依赖自有资金来应对债务偿还的压力。一旦2017年市场销售不如预期,销售回款不能满足企业偿还债务和新增开发投资的需求,那么房企的资金链将会面临较大的压力。届时,中小房企将有可能被大企业兼并,房地产业加速洗牌。

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